米国における年金資産運用では2極化が進んでいる。

米民間企業DB年金では、歴史的な低金利にもかかわらず「債券シフト」が進む一方、カルパース(CalPERS)に代表される米地方公務員年金では、株式や債券という伝統的な投資対象からオルタナティブ投資へのシフトが顕著となっている。

【図表】米国年金のアセットアロケーションの変化

米国年金のアセットアロケーションの変化
出所:Pensions & Investments誌から年金シニアプラン総合研究機構作成

年金制度の面でも2極化が見られている。民間企業年金では確定給付年金(DB)から確定拠出年金(DC)へのシフトが急速に進んでいるのに対し、州や地方自治体、公立学校教職員など公的セクター職員を対象とした米地方公務員年金では、引き続きDB年金が圧倒的な地位を占めている。

世界金融危機発生前の時点では、米民間企業DB年金と米地方公務員年金のアセットアロケーションには大きな差異は存在していなかったが、その後は明確な乖離が見られている。

Pensions & Investments誌が毎年実施している米国年金に対する調査によると、規模で上位200の米企業DB年金では、2006年に27.4%であった債券の組入比率は2019年には49.1%とポートフォリオの約半分を占めるところまで拡大し、株式の組入比率は57.7%から30.3%へと約半減となっている。

一方、上位200の米地方公務員年金では、2006年に62.3%を占めていた株式組入比率が2019年には46.9%に、債券組入比率が25.3%から23.7%へと共に低下し、オルタナティブ投資が9.0%から25.9%へと大幅な増加を見せている。

この記事は会員限定です。

会員登録後、ログインすると続きをご覧いただけます。
新規会員登録は画面下の登録フォームに必要事項をご記入のうえ、登録してください。

会員ログイン
 
  
新規会員登録(無料)
利用規約

第1条(本規約)

株式会社エディト(以下「当社」とします)は、当社が提供する「J-MONEY Online」(以下「本サイト」とします)について、本サイトを利用するお客様(以下、「会員」とします)が本サイトの機能を利用するにあたり、以下の通り利用規約(以下「本規約」とします)を定めます。

第2条(本規約の範囲)

本規約は本サイトが提供するサービスについて規定したものです。

第3条(会員)

本サイトの会員は、機関投資家や金融機関の役職員、事業会社の経営者・財務担当者、その他金融ビジネスに携わる企業や官公庁、研究機関などの役職員、もしくは専門家のいずれかに該当していることを条件とし、登録の申し込みを行うには、当社が入会を承諾した時点で、本会員規約の内容に同意したものとみなします。なお、申込に際し虚偽の内容がある場合や本規約に違反するおそれがある場合には、当社は会員登録を拒否もしくは抹消することができます。

第4条(ユーザー名とパスワードの管理)

ユーザー名およびパスワードの利用、管理は会員の自己責任において行うものとします。会員は、ユーザー名およびパスワードの第三者への漏洩、利用許諾、貸与、譲渡、名義変更、売買、その他の担保に供するなどの行為をしてはならないものとします。ユーザー名およびパスワードの使用によって生じた損害の責任は、会員が負うものとし、当社は一切の責任を負わないものとします。

第5条(著作権)

本サイトに掲載された情報、写真、その他の著作物は、当社もしくは著作物の著作者または著作権者に帰属するものとします。会員は、当社著作物について複製、転用、公衆送信、譲渡、翻案および翻訳などの著作権、商標権などを侵害する行為を行ってはならないものとします。

第6条(サービス内容の停止・変更)

当社は、一定の予告期間をもって本サイトのサービス停止を行う場合があります。 会員への事前通知、承諾なしに本サイトのサービス内容を変更する場合があります。

第7条(個人情報の取扱い)

当社は、会員の個人情報を別途オンライン上に掲示する「プライバシーポリシー」に基づき、適切に取り扱うものとします。

必須 私は、利用規約およびプライバシーポリシーに同意したうえで、会員登録を申し込みます。
必須=必須項目
【特集】未曾有の運用難をどう乗り越える? アフターコロナの運用戦略