一方、近年急速に注目されている「マルチアセット」では金融法人、年金基金ともに採用比率が半数近くなり、人気のほどがうかがわれる（金融法人50.0％、年金基金42.2％）。さらに年金基金の「その他」（10.9％）回答では「プライベートデット」がその半数を占めた。

年金基金における、今年度の政策資産配分比率を見ると（図表2-5）、「オルタナティブ投資」の比率は全体の13.1％（前年度比▲1.5ポイント）となりやや前年度より低下している。その一方、「外国債券」（13.0％：前年度比＋2.8ポイント）「外国株式」（12.2％：同＋1.1ポイント）の比率はともに若干ではあるが上昇している。また、オルタナティブ投資内での資産配分比率を見ると（図表2-6）、「ヘッジファンド」（37.0％）が前年度比▲8.1ポイントと低下したが、「不動産私募ファンド」（7.8％：同＋4.6ポイント）、「国内外REIT」の比率は上昇している（12.2％：同＋4.6ポイント）。

2-2. 今後投資を検討しているオルタナティブ投資

今後投資を検討している商品としては（図表2-4）、金融法人では「メザニン投資（優先株、劣後ローン、劣後債、ハイブリッド等）」（27.4％：前年度比＋14.1ポイント）が大きく比率を上昇させたことがわかる。また「国内ETF」（54.8％）や「仕組債」（60.3％）の比率は過半数に達する状況も確認できる。一方、年金基金では「債券アンコンストレインドファンド」（7.4％：同▲10.8ポイント）が大きく比率を低下させている。また「PEファンド」（20.4％：同+8.2ポイント）、「インフラファンド」（29.6％：同＋8.4ポイント）等の比率の上昇が目立った。

図表2-1　オルタナティブ投資の実施状況

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図表2-2　オルタナティブ投資の選択状況

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