シンガポール取引所(SGX)グループの店頭(OTC)為替事業を担うSGX FXは、バイサイド向けの「BidFX」、セルサイド向けの「MaxxTrader」の両プラットフォームと、シンガポールに拠点を置く匿名ECN「SGX CurrencyNode」を軸に、世界10都市超で電子取引基盤を提供する。同社を率いるジャン・フィリップ・マレCEOは、株式、上場デリバティブ、債券、為替と資産クラスを横断し、20年以上にわたって電子取引システムを構築してきた。電子化は為替市場の構造をどう変え、AIは何をもたらすのか。「為替」から「マクロ」へと進化する取引基盤の未来像を聞いた。

ジャンフィリップマレ
SGX FX
最高経営責任者(CEO)
ジャン・フィリップ・マレ氏

電子化がもたらした構造変化

電子取引全体を俯瞰して、この20年でどのような変化が起きてきたのか。

私自身のキャリアが、各資産クラスの電子化の歴史とほぼ重なっている。電子取引の世界に入ったのは2004年のロンドンだ。その後、欧州、米国、アジアと拠点を移しながら、株式に始まり、上場デリバティブ、債券、そして最後に為替へと、地域も資産クラスも横断してシステムを構築してきた。当時は多くの市場がまだ完全には電子化されておらず、地域・資産ごとに電子化が進む過程を最前線で見てきたことになる。

そこで一貫して観察されるのは、市場が電子化すると、取引のスピードと件数が一気に加速するという現象だ。

電子化の初期段階では、市場全体の電子化比率はわずかな割合にとどまり、その主目的もSTP(ストレート・スルー・プロセッシング=約定から決済までを人手を介さず自動でつなぐ処理)の実現にあった。しかし電子化が進むにつれて取引の回転は速まり、件数は指数関数的に増える。一方で1件あたりの取引サイズはむしろ小口化していく。

これを後押ししたのが、あらかじめ定めた条件でコンピューターが自動執行するアルゴリズム取引の発達だ。ただし為替市場に限れば、市場全体の拡大とともに件数が増えるだけでなく、1件のサイズが大きくなる局面もあった。

その電子化は、為替市場のコスト構造をどう変えたのか。

この記事は会員限定です。

会員登録後、ログインすると続きをご覧いただけます。
新規会員登録は画面下の登録フォームに必要事項をご記入のうえ、登録してください。

会員ログイン
 
  
新規会員登録(無料)
利用規約

第1条(本規約)

株式会社エディト(以下「当社」とします)は、当社が提供する「J-MONEY Online」(以下「本サイト」とします)について、本サイトを利用するお客様(以下、「会員」とします)が本サイトの機能を利用するにあたり、以下の通り利用規約(以下「本規約」とします)を定めます。

第2条(本規約の範囲)

本規約は本サイトが提供するサービスについて規定したものです。

第3条(会員)

本サイトの会員は、機関投資家や金融機関の役職員、事業会社の経営者・財務担当者、その他金融ビジネスに携わる企業や官公庁、研究機関などの役職員、もしくは専門家のいずれかに該当していることを条件とし、登録の申し込みを行うには、当社が入会を承諾した時点で、本会員規約の内容に同意したものとみなします。なお、申込に際し虚偽の内容がある場合や本規約に違反するおそれがある場合には、当社は会員登録を拒否もしくは抹消することができます。

第4条(ユーザー名とパスワードの管理)

ユーザー名およびパスワードの利用、管理は会員の自己責任において行うものとします。会員は、ユーザー名およびパスワードの第三者への漏洩、利用許諾、貸与、譲渡、名義変更、売買、その他の担保に供するなどの行為をしてはならないものとします。ユーザー名およびパスワードの使用によって生じた損害の責任は、会員が負うものとし、当社は一切の責任を負わないものとします。

第5条(著作権)

本サイトに掲載された情報、写真、その他の著作物は、当社もしくは著作物の著作者または著作権者に帰属するものとします。会員は、当社著作物について複製、転用、公衆送信、譲渡、翻案および翻訳などの著作権、商標権などを侵害する行為を行ってはならないものとします。

第6条(サービス内容の停止・変更)

当社は、一定の予告期間をもって本サイトのサービス停止を行う場合があります。 会員への事前通知、承諾なしに本サイトのサービス内容を変更する場合があります。

第7条(個人情報の取扱い)

当社は、会員の個人情報を別途オンライン上に掲示する「プライバシーポリシー」に基づき、適切に取り扱うものとします。

必須 私は、利用規約およびプライバシーポリシーに同意したうえで、会員登録を申し込みます。
必須=必須項目