内部体制のハードルを越える3つのモデルを検討

伝統的資産にはないリターン特性や分散投資への貢献などの利点から、プライベートアセットへの注目度は高まる一途だ。ただし、同アセットクラスはその性格上、投資に特殊な知識を要したり、特別な注意が必要だったりする。連載「プライベートアセットのトリセツ」では、そんなプライベートアセットを使いこなすコツを、マーサージャパン資産運用コンサルティングシニアコンサルタントの細谷弥穂氏の話を基に紹介していく。第4回はプライベートアセット投資の始め方について解説する。

グランドデザインありきで投資を検討

マーサー・細谷氏 — マーサージャパン
資産運用コンサルティング
シニアコンサルタント
**細谷弥穂**氏

今回の第4回では、これからプライベートアセット投資を始める上で、どのようなポイントがあるかを見ていこう。

まず、プライベートアセットに投資するとなると、どのファンドを選ぶかなど、実際に投資を始める段階から考えはじめる投資家も少なくないだろう。もちろん、ファンド選定やその後の管理などは、同アセットへの投資において重要な業務だが、その前にもやるべきことがある。

図表1にある通り、プライベートアセットへの投資は通常、①投資の検討・内部承認の取得、②資産配分の決定、③中期的なポートフォリオ構築・計画の策定、④マネジャー・ストラクチャーの検討、⑤ファンドの発掘・選定、⑥資金管理、⑦モニタリング・リスク管理──といった手順を踏んで進行する。

【図表1】プライベートアセット投資で発生する主な業務

マーサージャパン資産運用コンサルティングシニアコンサルタントの細谷弥穂氏は、「プライベートアセットに投資するか否かを検討するにあたり、自らの投資戦略の全体像となるグランドデザインを描くことが肝要」と①～④の重要性を指摘する。

各ステップを順に見ていこう。まず、①プライベートアセットへの投資の検討・内部承認の取得については、冒頭や本連載の第2回で述べたように、プライベートアセットになぜ投資するのかという目的を明確にし、「Jカーブ効果」や「コミットメントペーシング」などの留意点も理解した上で、投資するか否かを判断する。

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