「質の高い発展」が最優先課題

HSBCアセットマネジメントシニアマクロ投資ストラテジストレニー・チェン
HSBCアセットマネジメント
シニアマクロ投資ストラテジスト
レニー・チェン

中国三中全会では、「質の高い発展」が最優先課題であることが改めて強調され、今後5年間の構造改革が打ち出された。改革に向けた行動計画が今後明らかにされることを待ちたいが、主要サプライチェーンにおける安全性と強靭性、イノベーション、教育とテクノロジーの進歩、グリーンシフトなどが引き続き生産性主導型の成長への鍵を握る戦略的な方向性となるだろう。

党指導部はまた、社会的セーフティネットの拡大、医療・保険制度改革の深化、中国の人口動態の変化に向けた対応など、より包摂的で都市と農村が一体となった発展にも重点を置くとした。広範な社会保障ネットワークの構築により、将来の備えとしての家計の貯蓄負担が軽減し、潜在的消費が掘り起こされることになり、これは中国経済にとり消費と近代的なサービスへのリバランスを進める上で重要な役割を果たすことになるだろう。

政策当局は、財政、税制および金融システムの改革を推進させ、不動産、地方政府債務、小規模金融機関に関連するリスクの解消も確約した。強力な「政策的介入」によって、経済と市場の下振れリスク軽減の可能性がある。加えて、民間企業への公平な競争環境の確保、開放政策の継続、地経学的分断リスクが高まる中での国際的な協力と統合の推進、資本市場改革の深化、マクロ政策調整の強化といった高レベルの政策指針も市場には好ましい動きである。

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