【ポートフォリオ構築のABC】の第1回では企業年金としての「自画像」、第2回ではそれに基づく「運用方針」の立て方を学びました。今回は、運用方針の具体的な最重要項目「政策アセットミックス」の策定方法について、ラッセル・インベストメントの金武伸治さんに詳しく説明していただきます。

目標リターンを目指す「長期的な資産配分比率」

あまり意識せずに「政策アセットミックス」という言葉を使っていますが、ちゃんと説明をしようとすると意外に難しいですね。

金武 そもそも、ここで言う「政策」とは「長期」という意味合いです。「アセット(資産)」と「ミックス(配分)」で資産配分となり、従って「政策アセットミックス」とは「長期的な資産配分比率」という意味になります。

具体的には、

  • ①グローバル株式・グローバル債券・プライベートアセット・ヘッジファンド・短期資金などや、国内株式・外国株式・国内債券・外国債券・オルタナティブ・短期資金などの投資対象(資産クラスと呼ぶ)を定義する
  • ②各資産クラスに期待リターンおよびリスク、そして資産クラス間に相関係数を設定する
  • ③許容可能なリスク量のなかで、ポートフォリオ全体の期待リターンが目標リターンに達するような資産クラスの組み合わせ、つまり配分比率を決める

といった段階を踏んで策定されます。この中で、特に株式やオルタナティブのようなリスク資産において、どの程度のリスク量の投資対象をどの程度の比率で組み入れるのかが重要になります。

また、政策アセットミックスの策定と同時に、リバランス・ルールを決めておくことも重要です。

この記事は会員限定です。

会員登録後、ログインすると続きをご覧いただけます。
新規会員登録は画面下の登録フォームに必要事項をご記入のうえ、登録してください。

会員ログイン
 
  
新規会員登録(無料)
利用規約

第1条(本規約)

株式会社エディト(以下「当社」とします)は、当社が提供する「J-MONEY Online」(以下「本サイト」とします)について、本サイトを利用するお客様(以下、「会員」とします)が本サイトの機能を利用するにあたり、以下の通り利用規約(以下「本規約」とします)を定めます。

第2条(本規約の範囲)

本規約は本サイトが提供するサービスについて規定したものです。

第3条(会員)

本サイトの会員は、機関投資家や金融機関の役職員、事業会社の経営者・財務担当者、その他金融ビジネスに携わる企業や官公庁、研究機関などの役職員、もしくは専門家のいずれかに該当していることを条件とし、登録の申し込みを行うには、当社が入会を承諾した時点で、本会員規約の内容に同意したものとみなします。なお、申込に際し虚偽の内容がある場合や本規約に違反するおそれがある場合には、当社は会員登録を拒否もしくは抹消することができます。

第4条(ユーザー名とパスワードの管理)

ユーザー名およびパスワードの利用、管理は会員の自己責任において行うものとします。会員は、ユーザー名およびパスワードの第三者への漏洩、利用許諾、貸与、譲渡、名義変更、売買、その他の担保に供するなどの行為をしてはならないものとします。ユーザー名およびパスワードの使用によって生じた損害の責任は、会員が負うものとし、当社は一切の責任を負わないものとします。

第5条(著作権)

本サイトに掲載された情報、写真、その他の著作物は、当社もしくは著作物の著作者または著作権者に帰属するものとします。会員は、当社著作物について複製、転用、公衆送信、譲渡、翻案および翻訳などの著作権、商標権などを侵害する行為を行ってはならないものとします。

第6条(サービス内容の停止・変更)

当社は、一定の予告期間をもって本サイトのサービス停止を行う場合があります。 会員への事前通知、承諾なしに本サイトのサービス内容を変更する場合があります。

第7条(個人情報の取扱い)

当社は、会員の個人情報を別途オンライン上に掲示する「プライバシーポリシー」に基づき、適切に取り扱うものとします。

必須 私は、利用規約およびプライバシーポリシーに同意したうえで、会員登録を申し込みます。

本サイトからのメールは「●●●●●●@j-money.jp」という形式のメールアドレスで送信いたします。メール規制の設定をされている方は、「j-money.jp」のドメインからのメールを受信できるよう設定をお願いします。

必須=必須項目