各中央銀行の緩和マネーが演出した株高・債券高で、企業年金をはじめとした年金基金の運用環境は晴天が続いている。しかし、その裏では引き続き「低利回り」や「金利上昇」といった金利問題がつきまとっている。恵まれた運用環境下で、企業年金が志向するポートフォリオ戦略を探った。
金利上昇より株式の下落に警戒
2015年12月16日、FRB(米連邦準備理事会)がついに異例の金融政策に終止符を打ち、10年ぶりに政策金利を引き上げた。米国の金融政策の正常化から半月以上経ったが、いまのところ急激な金利上昇などは見られない。
インベスコ・アセット・マネジメントの外国株式部長の岸本伸一氏は、イエレンFRB議長の発言を踏まえて、「米国の利上げは緩やかなペースとなる公算が高い。今後も債券のキャピタルロスを招く金利上昇を過度に恐れる必要はないだろう」と分析する。
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