伝統的に、感謝祭の休日を過ぎると市場の動きは鈍化し始めます。これは年末を意識した銀行がバランスシートの使用を抑制し、流動性が低下することで投資家がポジション変更に伴うコスト増を警戒するためです。今年は、例年のパターンが繰り返されるとしても、重要なリスクイベントがいくつも重なっており、投資家にとって検討すべき材料が豊富にありそうです。

ユーロ圏では、経済活動に関する最新のニュースは期待外れなものでした。11月の購買担当者景気指数(PMI)速報値は、年末に向けた成長の勢いが薄れつつあることを示唆しており、総合指数は50から48.1に低下しました。50を大幅に下回ったのは、年初来のことです。個人消費の低迷、多くのユーロ圏政府の財政引き締めへのシフト、そしてトランプ次期政権下での関税引き上げの見込みを背景に、企業の警戒感がいっそう強まっている可能性があります。

こうした状況を受け、欧州中央銀行(ECB)はジレンマに直面しています。一方では、ユーロ圏のヘッドラインインフレ率はECBの目標である2%にまで低下していますが、食品とエネルギーを除いたコアインフレが春以降、前年比2.75%近辺で足踏みしていることから、ECBは長期的な展望に基づく政策対応に消極的です。他方、ECBはここ数四半期の成長が予想より弱いことを認めており、9月のインフレ指標は改善の兆しが乏しかったにもかかわらず、9月初めに発表された期待外れのPMIに対応して25 bpの利下げを行いました。ECBが12月の会合で成長予想を再び下方修正する可能性が高いため、ECBの取りうる選択肢を検討しておく必要があります。

この記事は会員限定です。

会員登録後、ログインすると続きをご覧いただけます。
新規会員登録は画面下の登録フォームに必要事項をご記入のうえ、登録してください。

会員ログイン
新規会員登録(無料)
利用規約

第1条(本規約)

株式会社エディト(以下「当社」とします)は、当社が提供する「J-MONEY Online」(以下「本サイト」とします)について、本サイトを利用するお客様(以下、「会員」とします)が本サイトの機能を利用するにあたり、以下の通り利用規約(以下「本規約」とします)を定めます。

第2条(本規約の範囲)

本規約は本サイトが提供するサービスについて規定したものです。

第3条(会員)

本サイトの会員は、機関投資家や金融機関の役職員、事業会社の経営者・財務担当者、その他金融ビジネスに携わる企業や官公庁、研究機関などの役職員、もしくは専門家のいずれかに該当していることを条件とし、登録の申し込みを行うには、当社が入会を承諾した時点で、本会員規約の内容に同意したものとみなします。なお、申込に際し虚偽の内容がある場合や本規約に違反するおそれがある場合には、当社は会員登録を拒否もしくは抹消することができます。

第4条(ユーザー名とパスワードの管理)

ユーザー名およびパスワードの利用、管理は会員の自己責任において行うものとします。会員は、ユーザー名およびパスワードの第三者への漏洩、利用許諾、貸与、譲渡、名義変更、売買、その他の担保に供するなどの行為をしてはならないものとします。ユーザー名およびパスワードの使用によって生じた損害の責任は、会員が負うものとし、当社は一切の責任を負わないものとします。

第5条(著作権)

本サイトに掲載された情報、写真、その他の著作物は、当社もしくは著作物の著作者または著作権者に帰属するものとします。会員は、当社著作物について複製、転用、公衆送信、譲渡、翻案および翻訳などの著作権、商標権などを侵害する行為を行ってはならないものとします。

第6条(サービス内容の停止・変更)

当社は、一定の予告期間をもって本サイトのサービス停止を行う場合があります。 会員への事前通知、承諾なしに本サイトのサービス内容を変更する場合があります。

第7条(個人情報の取扱い)

当社は、会員の個人情報を別途オンライン上に掲示する「プライバシーポリシー」に基づき、適切に取り扱うものとします。

必須 私は、利用規約およびプライバシーポリシーに同意したうえで、会員登録を申し込みます。

本サイトからのメールは「●●●●●●@j-money.jp」という形式のメールアドレスで送信いたします。メール規制の設定をされている方は、「j-money.jp」のドメインからのメールを受信できるよう設定をお願いします。

必須=必須項目