「日本の経常黒字」への新認識

みずほ銀行唐鎌氏
みずほ銀行
国際為替部
チーフマーケット・エコノミスト
唐鎌 大輔

米財務省は2026年1月29日、半期に1度の為替政策報告書を公表した。今回の報告書は非常に示唆に富んでいる。まず注目すべきは、冒頭のエグゼクティブサマリーにおいて「Symmetrical pattern of intervention(介入の対称的なパターン)」という新たなフレーズが登場した点だ。そして「貿易相手国の介入が概ね双方向であるかどうか、また、為替レートの変動を平準化することを選択した経済圏が、通貨の上昇圧力を抑制するのと同様に、下落圧力を抑制するためにもそうしているかどうかについて、より広範に監視している」と続く。

要するに、ドル安・ドル高のいずれであっても、過度な変動に加担する政策運営は許容しないという趣旨だ。邪推だが、2025年4月以降に争点化している「ドル離れ」や、それに伴う米国債利回りの高止まりが影響しているのかもしれない。米当局の中に「ドル安が進み過ぎることも困る」との懸念が芽生えているのではないか。

この記事は会員限定です。

会員登録後、ログインすると続きをご覧いただけます。
新規会員登録は画面下の登録フォームに必要事項をご記入のうえ、登録してください。

会員ログイン
 
  
新規会員登録(無料)
利用規約

第1条(本規約)

株式会社エディト(以下「当社」とします)は、当社が提供する「J-MONEY Online」(以下「本サイト」とします)について、本サイトを利用するお客様(以下、「会員」とします)が本サイトの機能を利用するにあたり、以下の通り利用規約(以下「本規約」とします)を定めます。

第2条(本規約の範囲)

本規約は本サイトが提供するサービスについて規定したものです。

第3条(会員)

本サイトの会員は、機関投資家や金融機関の役職員、事業会社の経営者・財務担当者、その他金融ビジネスに携わる企業や官公庁、研究機関などの役職員、もしくは専門家のいずれかに該当していることを条件とし、登録の申し込みを行うには、当社が入会を承諾した時点で、本会員規約の内容に同意したものとみなします。なお、申込に際し虚偽の内容がある場合や本規約に違反するおそれがある場合には、当社は会員登録を拒否もしくは抹消することができます。

第4条(ユーザー名とパスワードの管理)

ユーザー名およびパスワードの利用、管理は会員の自己責任において行うものとします。会員は、ユーザー名およびパスワードの第三者への漏洩、利用許諾、貸与、譲渡、名義変更、売買、その他の担保に供するなどの行為をしてはならないものとします。ユーザー名およびパスワードの使用によって生じた損害の責任は、会員が負うものとし、当社は一切の責任を負わないものとします。

第5条(著作権)

本サイトに掲載された情報、写真、その他の著作物は、当社もしくは著作物の著作者または著作権者に帰属するものとします。会員は、当社著作物について複製、転用、公衆送信、譲渡、翻案および翻訳などの著作権、商標権などを侵害する行為を行ってはならないものとします。

第6条(サービス内容の停止・変更)

当社は、一定の予告期間をもって本サイトのサービス停止を行う場合があります。 会員への事前通知、承諾なしに本サイトのサービス内容を変更する場合があります。

第7条(個人情報の取扱い)

当社は、会員の個人情報を別途オンライン上に掲示する「プライバシーポリシー」に基づき、適切に取り扱うものとします。

必須 私は、利用規約およびプライバシーポリシーに同意したうえで、会員登録を申し込みます。
必須=必須項目