国内PE市場の拡大と成長に期待。流動性と安定性が魅力のセカンダリー | J-MONEY Online - 機関投資家・金融プロフェッショナルのための金融情報サイト

超過リターンの源泉として、プライベートアセットはもはや欠かせない資産となっている。プライベートエクイティ（PE）やプライベートデット（PD）、不動産・インフラともに市場が成熟に向かう中で、今後も安定的にリターンを生み続けるためには、従来とは異なる戦略が求められそうだ。投資家が打つべき「次の一手」とは。

プライベートアセットのトレンド①

PEのエグジットの長期化とパフォーマンスの二極化

プライベートアセット市場、とりわけPEにおいてここ数年顕著な現象が、投資家が投資資金を回収するまでの時間の長期化だ。2022年頃から、米国などでIPO（新規株式公開）やM&A（合併・買収）が低調となり、エグジットが困難な状況が続いた。多くのファンドが、分配金の支払いなど投資資金の還元に苦慮している。

米国ではPEのブームに乗じて立ち上げられたファンドのうち、質が伴わないものも少なくなく、投資先企業の4割が5年以上にわたって資金を回収できていないという報道もある。

PEは現在に至るまでほとんどの時期において、パブリックな株式市場のリターンを上回るパフォーマンスを上げているが、その多くが近未来のキャッシュフローを伴わない「未実現価値」で、資金の回収までの期間が長引くとすれば、機関投資家にとってはPEの見直しを余儀なくされることとなる。実際に米国の大学基金では、一部の名門大学に対してトランプ政権が連邦助成金を停止した影響もあり、低流動性資産であるプライベートアセットの売却を模索する動きも見られる。

宗川弘氏 — 三井住友トラスト・インベストメント
海外プライベートエクイティグループ
ヘッド
**宗川弘**氏

「ファンド募集において、二極化がさらに進行しつつある」と指摘するのは、エー・アイ・キャピタル代表取締役社長の佐村礼二郎氏だ。ゲートキーパーとしてプライベートアセットを長年注視してきた佐村氏によれば、PEの環境は2025年後半から回復傾向にあるものの、ファンドごとのパフォーマンスの差はこれまで以上に大きくなっているという。

この記事は会員限定です。

会員登録後、ログインすると続きをご覧いただけます。
新規会員登録は画面下の登録フォームに必要事項をご記入のうえ、登録してください。

新規会員登録(無料)J-MONEYカンファレンスに申し込む方は、下記項目にチェックを入れてください。

J-MONEYカンファレンス「いまこそ探求するネクストアセット── 不確実性増す運用環境下の次なる選択肢」（11月26日開催）に申し込む

J-MONEYカンファレンス「エンゲージメントセミナーアセットオーナープリンシプル・スチュアードシップコード・コーポレートガバナンスコードの三位一体～アセットオーナー、企業、機関投資家の連携と実践～」（12月12日開催）に申し込む

ワールドゴールドカウンシル東京ゴールドセミナー（10月23日開催）に申し込む

姓必須

名必須

メールアドレス必須

社名・団体名必須

部署名　（部署がない場合は「なし」と記入してください。）必須

役職名

勤務先地域必須

利用規約

第１条（本規約）

株式会社エディト（以下「当社」とします）は、当社が提供する「J-MONEY Online」（以下「本サイト」とします）について、本サイトを利用するお客様（以下、「会員」とします）が本サイトの機能を利用するにあたり、以下の通り利用規約（以下「本規約」とします）を定めます。

第２条（本規約の範囲）

本規約は本サイトが提供するサービスについて規定したものです。

第３条（会員）

本サイトの会員は、機関投資家や金融機関の役職員、事業会社の経営者・財務担当者、その他金融ビジネスに携わる企業や官公庁、研究機関などの役職員、もしくは専門家のいずれかに該当していることを条件とし、登録の申し込みを行うには、当社が入会を承諾した時点で、本会員規約の内容に同意したものとみなします。なお、申込に際し虚偽の内容がある場合や本規約に違反するおそれがある場合には、当社は会員登録を拒否もしくは抹消することができます。

第４条（ユーザー名とパスワードの管理）

ユーザー名およびパスワードの利用、管理は会員の自己責任において行うものとします。会員は、ユーザー名およびパスワードの第三者への漏洩、利用許諾、貸与、譲渡、名義変更、売買、その他の担保に供するなどの行為をしてはならないものとします。ユーザー名およびパスワードの使用によって生じた損害の責任は、会員が負うものとし、当社は一切の責任を負わないものとします。